基金調(diào)研再度聚焦AI 主題投資漸成共識(shí) 全球新視野
- 證券時(shí)報(bào)
- 2023-05-18 04:58:11
基金調(diào)研再度聚焦AI 主題投資漸成共識(shí)
【資料圖】
證券時(shí)報(bào)記者 安仲文
在偏低的復(fù)蘇預(yù)期下,近期基金調(diào)研的主要方向變成了“主題”,而非完全看基本面。
最新披露的4月社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期,使得一些基金經(jīng)理加大了對(duì)“主題”的布局調(diào)研。基金調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,AI(人工智能)在5月份繼續(xù)成為基金經(jīng)理調(diào)研的核心方向。部分基金公司人士接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)稱(chēng),弱復(fù)蘇對(duì)主題投資起到了推動(dòng)作用,基金后期投資或仍將擁抱人工智能等主題機(jī)會(huì)。
基金調(diào)研
再度聚焦人工智能
Wind數(shù)據(jù)顯示,5月以來(lái)公募基金調(diào)研方向中,人工智能主題再成基金調(diào)研的核心,中際旭創(chuàng)、埃斯頓、遙望科技、周大生、領(lǐng)益智造、果麥文化等一批個(gè)股吸引了基金經(jīng)理的親自調(diào)研。5月17日,包括易方達(dá)基金、建信基金、嘉實(shí)基金、富國(guó)基金、大成基金等集體調(diào)研中際旭創(chuàng)。該公司披露的調(diào)研提問(wèn)中,幾乎清一色指向了人工智能算力的相關(guān)問(wèn)題。而一季報(bào)業(yè)績(jī)虧損嚴(yán)重的遙望科技,更是因?yàn)锳I直播的概念,吸引超過(guò)上百家公募基金的調(diào)研。
證券時(shí)報(bào)記者注意到,在基金經(jīng)理集中調(diào)研人工智能公司中,主題概念成為一個(gè)顯著的標(biāo)簽,大多數(shù)公司存在營(yíng)收或凈利潤(rùn)大幅下滑的現(xiàn)象。正常情況下,一些業(yè)績(jī)不好的公司很難受到基金經(jīng)理關(guān)注,但在市場(chǎng)大幅變化及特殊的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下,標(biāo)準(zhǔn)似乎降低了。
“關(guān)鍵問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇,一些數(shù)據(jù)未能符合投資者預(yù)期,這是資金轉(zhuǎn)向主題投資的一個(gè)重要原因?!鄙钲诘貐^(qū)一位基金經(jīng)理向證券時(shí)報(bào)記者表示,在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下,市場(chǎng)通常都會(huì)轉(zhuǎn)向主題投資路線(xiàn),2013年的經(jīng)濟(jì)情況與2023年相似,都屬于典型的弱復(fù)蘇狀態(tài),消費(fèi)和其他板塊表現(xiàn)都比較遜色,這一年的主要獲利來(lái)源是缺乏業(yè)績(jī)支撐的游戲板塊,與2023年的當(dāng)前情況大致類(lèi)似。
長(zhǎng)城基金也表示,4月份信貸、社融、M_[2]等數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱,顯示經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求與動(dòng)能仍偏弱,預(yù)期后續(xù)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)仍以主題概念配置機(jī)會(huì)為主。
基金經(jīng)理:
關(guān)注創(chuàng)新成長(zhǎng)兩類(lèi)機(jī)會(huì)
在許多基金經(jīng)理看來(lái),投資機(jī)會(huì)不僅僅是“從1到10”的業(yè)績(jī)成長(zhǎng),也包括在適當(dāng)時(shí)候介入“從0到1”的主題崛起。
廣發(fā)電子信息傳媒基金經(jīng)理馮騁認(rèn)為,AI是可以和人類(lèi)的工業(yè)革命、信息革命并列的重大技術(shù)變革,這次大模型技術(shù)實(shí)現(xiàn)的是底層核心技術(shù)的突破,類(lèi)似互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),可以帶動(dòng)千行百業(yè)的顛覆式創(chuàng)新,帶來(lái)生產(chǎn)效率、商業(yè)模式等方面的重大變化,因此屬于“空間很大”的范疇。
馮騁直言,創(chuàng)新成長(zhǎng)的投資包括兩類(lèi)機(jī)會(huì):一類(lèi)是“從0到1”的創(chuàng)新成長(zhǎng),這類(lèi)創(chuàng)新往往滲透率較低,僅為個(gè)位數(shù),產(chǎn)品形態(tài)還不清晰,但長(zhǎng)期來(lái)看具有較大發(fā)展空間,要更多關(guān)注這類(lèi)技術(shù)的奇點(diǎn)何時(shí)到來(lái),在此之前可能更多是主題投資;另一類(lèi)是從“從1到10”的創(chuàng)新成長(zhǎng),這類(lèi)創(chuàng)新往往已經(jīng)具備較好的產(chǎn)品形態(tài)和定義,也具備清晰的技術(shù)演進(jìn)路線(xiàn),并且已經(jīng)過(guò)了加速滲透率的奇點(diǎn),因此未來(lái)是具備很好的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)兌現(xiàn)。
在他看來(lái),AI的許多細(xì)分領(lǐng)域可能存在“從0到1”即將進(jìn)入“從1到10”的概率機(jī)會(huì)。馮騁向證券時(shí)報(bào)記者舉例,產(chǎn)業(yè)界普遍認(rèn)同VR/AR(虛擬現(xiàn)實(shí)/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí))實(shí)現(xiàn)拐點(diǎn)突破或者奇點(diǎn)突破很可能是在2024、2025年,這也是值得重點(diǎn)關(guān)注的,它是下一代互聯(lián)網(wǎng)入口平臺(tái),今年還處于“從0到1”的階段,但未來(lái)2-3年有可能會(huì)進(jìn)入到“從1到10”的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資階段。
主題投資
漸成基金經(jīng)理共識(shí)
從當(dāng)前的情況來(lái)看,相比基金重倉(cāng)的消費(fèi)等板塊,基金經(jīng)理對(duì)調(diào)研AI人工智能更感興趣。
中歐基金對(duì)此表示,一季報(bào)披露完畢,在弱復(fù)蘇背景下A股盈利能力仍有待修復(fù),一季度的復(fù)蘇,更多作用在復(fù)蘇的廣度而非力度。4月至今數(shù)字經(jīng)濟(jì)和“中特估”的走強(qiáng)背后隱含的邏輯包括對(duì)復(fù)蘇預(yù)期偏低,使得市場(chǎng)加大題材參與度以及對(duì)機(jī)構(gòu)資金面不樂(lè)觀,使得市場(chǎng)規(guī)避機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的新能源和消費(fèi)行業(yè)。
“由于地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)緩慢,數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效率偏低,使得市場(chǎng)質(zhì)疑“調(diào)結(jié)構(gòu)”下的“穩(wěn)增長(zhǎng)”成效,復(fù)蘇仍難以在二季度形成一致預(yù)期?!敝袣W基金強(qiáng)調(diào)。
南方基金基金經(jīng)理龔濤也認(rèn)為,從更加長(zhǎng)期的角度審視對(duì)應(yīng)的板塊,包括產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、國(guó)產(chǎn)軟件替代等維度考慮計(jì)算機(jī)軟件相應(yīng)企業(yè)對(duì)應(yīng)的增長(zhǎng)曲線(xiàn),如果后期業(yè)績(jī)能逐步兌現(xiàn)大家的預(yù)期,整個(gè)板塊的行情還是有望延續(xù)。至少?gòu)漠?dāng)前行情演繹的角度看,計(jì)算機(jī)相關(guān)板塊對(duì)應(yīng)的細(xì)分主題正在產(chǎn)生一定的共振,包括概念的擴(kuò)散等等,有利于整個(gè)板塊行情的延續(xù)。拉長(zhǎng)周期來(lái)看,在今年的窗口里,包括信創(chuàng)、TMT(科技、媒體和通訊)在內(nèi)的熱點(diǎn)板塊都有可能是非常重要的投資主題。
創(chuàng)金合信基金一位人士接受記者采訪時(shí)表示,A股市場(chǎng)從中長(zhǎng)期配置的角度看,消費(fèi)是大勢(shì)所趨,但在弱復(fù)蘇背景下,公募基金的業(yè)績(jī)排名壓力使得布局相關(guān)主題成為一種顯著的機(jī)會(huì),其中人工智能成為這輪市場(chǎng)的核心機(jī)會(huì)。
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