債券日?qǐng)?bào):高基數(shù)與弱需求的共振
- 華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司
- 2023-08-09 07:54:19
8 月8 日,海關(guān)總署公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示,以美元計(jì),中國(guó)7 月出口同比-14.5%,6 月為-12.4%;進(jìn)口同比-12.4%,6 月為-6.8%;貿(mào)易順差806 億美元,6 月為706.2 億美元。
7 月出口面臨極高基數(shù)以及實(shí)際動(dòng)能走弱的雙重影響。在出口商品中,汽車的拉動(dòng)作用減弱,非耐用消費(fèi)品、中間品表現(xiàn)依然疲弱;亮點(diǎn)在于手機(jī)出口轉(zhuǎn)強(qiáng),以及圣誕用品出貨旺季來臨,玩具出口邊際改善。國(guó)別中,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、東盟對(duì)出口的拖累加劇,同時(shí)對(duì)金磚四國(guó)的出口動(dòng)能也有放緩。
1、出口:基數(shù)走高、實(shí)際動(dòng)能走弱
(相關(guān)資料圖)
(1)除玩具外,非耐用消費(fèi)品出口繼續(xù)走弱。四類(服裝、鞋靴、箱包、玩具)非耐用消費(fèi)品同比降幅擴(kuò)大至-20%、兩年復(fù)合增速轉(zhuǎn)負(fù)。7-9 月圣誕用品出口發(fā)運(yùn)旺季,本月玩具出口呈現(xiàn)韌性,同比略好于6 月。
(2)中間品拖累略有收窄,整體延續(xù)疲弱。五類中間品(塑料制品、鋼材、鋁材、集成電路、通用設(shè)備)同比降至-22%、改善1pct,拖累出口約-2.7 pct,收窄0.2pct,海外制造業(yè)生產(chǎn)延續(xù)弱勢(shì)。
(3)下游消費(fèi):手機(jī)同比增速轉(zhuǎn)正,連續(xù)兩個(gè)月回升;而自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備(筆記本電腦)拖累擴(kuò)大;汽車出口數(shù)量同比下滑、環(huán)比基本符合季節(jié)性,出口動(dòng)能維持平穩(wěn)。
(4)國(guó)別:美歐日合計(jì)出口增速繼續(xù)下滑;東盟出口邊際轉(zhuǎn)弱、環(huán)比也低于同期;對(duì)金磚國(guó)家出口環(huán)比增速略有下降,而同期多為持平,也反映對(duì)四國(guó)出口實(shí)際動(dòng)能略有放緩。
總結(jié)看,7 月出口增速降幅略超預(yù)期,主要受到去年同期高基數(shù),以及7 月出口實(shí)際動(dòng)能走弱的影響共振。短期而言,圣誕用品出貨、價(jià)格回暖,或可緩和8 月出口下行斜率。后續(xù)而言,年內(nèi)出口基數(shù)高位的影響逐步減弱,疊加PPI同比降幅逐漸收窄,出口下行斜率可能放緩。但考慮到海外去庫(kù)仍在持續(xù),下半年出口仍面臨壓力。
2、進(jìn)口:量?jī)r(jià)齊跌,弱勢(shì)加劇
分商品:(1)上游資源品同比大幅下滑,價(jià)格、數(shù)量均有拖累;(2)中間品拖累小幅改善;(3)下游汽車進(jìn)口明顯走弱,而醫(yī)藥材在漲價(jià)影響下,進(jìn)口金額同比回正。從數(shù)量的邊際變化看,7 月進(jìn)口整體呈現(xiàn)中游>下游>上游。
7 月進(jìn)口增速顯著回落,價(jià)格拖累依然突出,同時(shí)數(shù)量下行的問題也有加劇,反映當(dāng)前補(bǔ)庫(kù)需求或依然不足。從工業(yè)企業(yè)庫(kù)存的角度看,結(jié)合“名義庫(kù)存-PPI”與“工業(yè)增速”二者走勢(shì)判斷,當(dāng)前上游材料制造業(yè)多數(shù)仍在“主動(dòng)去庫(kù)”階段,或是拖累進(jìn)口動(dòng)能改善的原因之一。8 月“寬信用”政策有望開始發(fā)力、提振內(nèi)需,一定程度上或加快上游去庫(kù)進(jìn)度、帶動(dòng)進(jìn)口下行斜率緩和。
風(fēng)險(xiǎn)提示:大宗商品價(jià)格超預(yù)期下跌,拖累進(jìn)口增速改善。
關(guān)鍵詞:
2030年前福建工業(yè)領(lǐng)域 如何實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰?
- 福建啟動(dòng)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及實(shí)施路徑研究
- 福建將通過柜臺(tái)市場(chǎng)發(fā)行政府債券3億元
- 第6號(hào)臺(tái)風(fēng)“卡努”致福建高溫不退 新臺(tái)風(fēng)胚胎發(fā)育中
- 涿州加油!福建民間救援隊(duì)馳援涿州
- 福建省種業(yè)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化工程再結(jié)碩果 5個(gè)特色鮮食玉米品種通過省級(jí)以上審定
- 福建省財(cái)政下達(dá)資金支持災(zāi)后恢復(fù)重建
- 以學(xué)促干當(dāng)先鋒管好項(xiàng)目為人民
- 廈門:把民生公交“開”進(jìn)群眾心坎里
- 成都大運(yùn)會(huì)進(jìn)入尾聲 福建學(xué)子日進(jìn)四金
- 債券日?qǐng)?bào):高基數(shù)與弱需求的共振2023-08-09
- 我國(guó)成功發(fā)射環(huán)境減災(zāi)二號(hào)06星2023-08-09
- 9.9元一鍵生成AI寫真 安全嗎?2023-08-09
- 國(guó)家文物局:今年將啟動(dòng)第四次全國(guó)文物普查2023-08-09
- 提前防范!卡努影響區(qū)與黑吉兩省受災(zāi)區(qū)域高2023-08-09
- 男子“隔空助力”學(xué)生自殺還在網(wǎng)上炫耀,獲2023-08-09
- 快遞行業(yè)繼續(xù)保持恢復(fù)向好態(tài)勢(shì) 快遞業(yè)務(wù)量2023-08-09
- 財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部緊急下達(dá)7.32億元農(nóng)業(yè)生2023-08-09
- 記者在河北涿州一線探訪:生產(chǎn)生活秩序正在2023-08-09
- 信息技術(shù)與交通行業(yè)深度融合 智慧交通讓出2023-08-09
- 臺(tái)風(fēng)“卡努”將登陸朝鮮半島南部沿海 “蘭2023-08-09
- 河北涿州至北京六里橋838公交線路恢復(fù)運(yùn)營(yíng)2023-08-09
- 快遞行業(yè)繼續(xù)保持恢復(fù)向好態(tài)勢(shì) 快遞業(yè)務(wù)量2023-08-09
- 【你好武漢】同濟(jì)醫(yī)院門口,有新變化2023-08-09
- 浪漫告別!成都大運(yùn)會(huì)主火炬這樣熄滅2023-08-09
- 5名高鐵站員工出售明星信息謀取暴利被判刑2023-08-09
- 四川宜賓市珙縣發(fā)生3.0級(jí)地震 震源深度8千米2023-08-09
- 全家吃菌僅女子一人中毒,一家子全是“黑歷2023-08-09
- 這屆年輕人愛上推拿按摩?尋求放松、緩解疲2023-08-09
- 中國(guó)新能源車企,加速殺入中東2023-08-09
- 如何掙錢發(fā)財(cái)?shù)?3種方法在家 如何掙錢發(fā)財(cái)2023-08-09
- AI賦能,科大訊飛完美詮釋“首屆無障礙溝通2023-08-09
- 5人放狠話挑戰(zhàn)攀枝花交警 均已歸案,整整2023-08-09
- 海報(bào)丨立秋“曬”豐收:中國(guó)大運(yùn)健兒,好樣2023-08-09
- 機(jī)器人和人類斗舞?揭秘成都大運(yùn)會(huì)閉幕式上2023-08-09
- 大運(yùn)會(huì)閉幕式:直播間搭上舞臺(tái),全世界發(fā)彈2023-08-09
- 成都大運(yùn)會(huì)閉幕:用《高山流水》覓《友誼地2023-08-09
- 代表“最成都”的焰火意象閃耀夜空2023-08-09
- 拓記:利拉德為這里付出太多 他所做的事不2023-08-09
- 伊戈?duì)枺和瓿啥ㄔ瞿假Y約11.83億元 粵科資2023-08-09