在安徽亳州，康美中藥材交易大廳的清晨是一天里最熱鬧的。

這里是全國數(shù)一數(shù)二的中藥材貿(mào)易集散地。每天的八九點(diǎn)是一天里樣品行上貨的時(shí)間段，也是大宗貿(mào)易商來看貨的黃金時(shí)段。拿著手機(jī)溝通、拍樣品視頻的買家們，在樣式各異的中藥材中間來回逡巡；而貨商們大多冷靜端坐——他們知道，自己的貨一定會等來買家。

地產(chǎn)貨商高燕（化名）和丈夫經(jīng)營著一家白芍專賣店，兒子負(fù)責(zé)物流。“今年夏天就是感覺忙不過來，兒子每天晚上九十點(diǎn)鐘才能處理完一天的發(fā)貨，回來直接累趴下了?！?/p>

【資料圖】

同樣忙碌的還有中間商盧松（化名），除了幫藥企供貨某單一品種以外，他還做一些其它品種的壓貨。每天他都要時(shí)刻關(guān)注各品種的價(jià)格變動、和中藥城的人互通信息，以此來調(diào)整自己的壓倉結(jié)構(gòu)。

今年以來，中藥材迎來了一飛沖天的大牛行情，風(fēng)水又短暫地輪轉(zhuǎn)到了賣方市場。這個現(xiàn)象迅速被行業(yè)內(nèi)最權(quán)威的協(xié)會注意到?！氨据喫幉膬r(jià)格出現(xiàn)較長時(shí)間的異常上漲?！?月8日，中國中藥協(xié)會發(fā)布倡議書提出。

倡議書還指出，這種情況“勢必給中藥行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展帶來不利影響，中藥行業(yè)必須予以高度關(guān)注”。協(xié)會呼吁，反對哄抬和操縱藥材價(jià)格、投機(jī)炒作等擾亂藥材市場秩序的行為。

除了中國中藥協(xié)會，江蘇、廣東等地的醫(yī)藥協(xié)會，以及安徽省亳州市中藥飲片產(chǎn)業(yè)促進(jìn)會也先后發(fā)文件稱，中藥材市場價(jià)格出現(xiàn)異常增長，呼吁國家盡快出臺相關(guān)政策管控藥材價(jià)格。

中國中藥協(xié)會的報(bào)告指出：通過藥通網(wǎng)對亳州、安國、成都、玉林幾大交易市場常用大宗藥材價(jià)格進(jìn)行調(diào)查，有超過200個常規(guī)品種年漲幅超過50%，100個常規(guī)品種年漲幅超過100%，25個常用大宗藥材年漲幅超過200%。通過對中藥材天地網(wǎng)的中藥材行情進(jìn)行調(diào)查，部分情況更為嚴(yán)重。

一名中國中藥協(xié)會的專家介紹，這波行情是近幾年一點(diǎn)一點(diǎn)逐步發(fā)展起來的。

“中藥原料很多都是植物，比如當(dāng)歸、川芎、白芍、熟地、板藍(lán)根、連翹等，像莊稼一樣是在地里長的，要澆水施肥，除草撒藥?！边@位專家分析，在過去幾年，有時(shí)候這類行為受到影響，就會讓一些藥材產(chǎn)出不足。今年藥企復(fù)工后，需求大為提升。同時(shí)，這幾年抗疫過程中中藥的使用帶動了對中藥認(rèn)可度的提升，也導(dǎo)致了需求增加。

除了供求關(guān)系的變化，導(dǎo)致藥材漲價(jià)外，這位專家也提到一部分游資“從炒作的角度有一些囤積等情況”。這也映證了中國中藥協(xié)會的倡議書中提到的“哄抬和操縱藥材價(jià)格、投機(jī)炒作等”。

由此，真實(shí)的供求關(guān)系變化帶動了一些疫情相關(guān)藥材的漲價(jià)，而這種大形勢就像一個漩渦，吸引來的游資把許多與疫情無關(guān)的藥材也做成了期貨產(chǎn)品，帶來了高低不一的漲幅。產(chǎn)業(yè)和金融，商業(yè)行為和投機(jī)，摻雜在一起，形成了如今的市場局面。

中藥材價(jià)格上漲，對業(yè)內(nèi)企業(yè)有怎樣的影響？

一些大的中藥上市公司往往有自己的原料種植基地，甚至達(dá)到幾千畝，能保證其暢銷品種原料的供應(yīng)。這位專家解釋，因此，市場價(jià)格普遍上漲，對這樣的大企業(yè)影響通常不大。而對全國上萬家中藥相關(guān)企業(yè)，常見品種漲10%，可能就意味著一些企業(yè)的利潤少了10%。

在供求關(guān)系的宏觀因素之下，微觀的粒子也在不斷震動。一些人的進(jìn)場和退場，正在不斷地向行情的天秤上增減砝碼。

近30年來，國內(nèi)中藥材供應(yīng)長期處于買方市場，供大于求，賣方數(shù)量遠(yuǎn)大于買方數(shù)量。而在這一波行情里，所有人都知道牛市不會常駐；然而，所有人又都再次投入其中。

特別的是，這一次游戲的玩家身份相比之前或許有所不同——游資的面貌換了花樣：十年前，來炒貨的是開洗腳城的老板；十年后，老板變成了炒房失敗的“樓主”。一些中藥材中介也換上了西裝，以“專家”和“分析師”的名頭向買家推介產(chǎn)品。還有原來負(fù)責(zé)送貨的中間商，現(xiàn)在也開始主營壓貨生意，也就是報(bào)告里所說的囤貨居奇者，在信息的夾縫里謀取商機(jī)。

正是這些形形色色的翅膀的扇動，使得這次的漲價(jià)風(fēng)暴有一些與眾不同。

-01-

游資中的"小白"和"大白"

今年的大火行情，亳州已經(jīng)經(jīng)歷過不止一次。對于那些嘗過滋味的人來說，熱鬧的背面，還有另一種滋味。

2003年的時(shí)候，受“非典”影響，中藥材行業(yè)迎來了一波前所未有的高峰。高燕回憶，當(dāng)年自己和家人在亳州當(dāng)?shù)亟?jīng)營一個小飯館，本來吃穿不愁。但聽說連蹬三輪車的都靠中藥材賺了大錢，便有些躍躍欲試。

“當(dāng)時(shí)的情況就是，本來賣五十塊一斤的中藥材漲到了一百塊，一天賺個幾千塊錢不成問題。”

在這樣的巨大誘惑下，高燕當(dāng)即決定盤掉餐館，用全部的積蓄進(jìn)了一大批清熱解毒類藥材。結(jié)果第二天下午，藥材價(jià)格從五十跌到了三十，從此一蹶不振。“后來聽說是整個市場飽和后溢出了，這種事情我們根本沒法預(yù)測?！备哐嗫嘈χf。

這次投資失利，對一個小城家庭的打擊是巨大的。高燕和丈夫只能離開家鄉(xiāng)去張家港打工，下班后就在當(dāng)?shù)貙ふ页銮逯岸诜e下的中藥材余貨的機(jī)會。通過和當(dāng)?shù)厮幮泻献?，兩人慢慢把中藥材生意干到了現(xiàn)在。

在高燕看來，這次中藥材熱漲和當(dāng)年很像，這也是她目前持謹(jǐn)慎態(tài)度的原因。據(jù)當(dāng)?shù)厝朔N植商說，疫情三年中藥材受清熱解毒類產(chǎn)品的帶動，一直在漲價(jià)，直到今年到了幾乎滿溢的水位線上。但高燕一直沒敢出手：“雖然現(xiàn)在行情好，但我們還是沒敢大批進(jìn)貨。這幾年看下來，炒貨賺到大錢的還是少數(shù)，大部分人最后還是砸到手里了。”

像高燕這種以家庭積蓄入行的中底層投資者，在行業(yè)內(nèi)被稱作“小白”。他們大多通過熟人介紹或網(wǎng)絡(luò)咨詢，將手里不多的錢用來炒貨，希望能借此“逆天改命”。一位當(dāng)?shù)氐闹兴帉I商介紹，如今，各行各業(yè)的人正通過很多信息咨詢公司，積極、源源不斷地進(jìn)入這個行業(yè)。

“這里邊什么人都有，搞建筑的、收租的、賣化肥農(nóng)資的、開飯店的，甚至還有七八十歲賣粽子的大爺，攢了二十年的錢，二三十萬，問人能不能讓他投到這里邊?！彼袊@，連賣粽子的大爺都心動了，現(xiàn)在的行情到了什么程度？

涌入中藥材炒貨大潮的，除了小家庭，還有大資本。這種投資者把中藥材看成主業(yè)外的第二條賺錢賽道，但他們對品種、貨量、種植情況又沒有全面的認(rèn)知，在業(yè)內(nèi)被稱作“大白”，有“人傻錢多”的含義。

中藥材專營商盧松（化名）記得：有一個煤老板，因?yàn)檎也坏酵顿Y方向就選擇了中藥材?！八?dāng)時(shí)拿了很多貨，在拿貨的過程慢慢把價(jià)格推高。當(dāng)藥材漲到一定水平后，農(nóng)民會顆粒歸倉，甚至?xí)T著三輪跑十里、二十里的路采收野生資源。但中藥材資源總是有限，收貨越來越難，市場需求卻沒有明顯增加，現(xiàn)金流就首先繃不住了。后來他只能把貨物做質(zhì)押貸款，1000萬買來的最后只典當(dāng)了六七十萬。”

在盧松的記憶里，這些年中藥材坑了不少有錢人，他們的通病都是：吃得進(jìn)去，但吐不出來。

盧松分析稱，這兩年經(jīng)濟(jì)不景氣，投資眼光整體迷茫，但是市場上還殘余著過去十幾年的紅利沒有消化。大資本手里有錢，但沒地方賺錢，這才看上了中藥材投資。

“這波漲價(jià)中，大資本來源有多種：全國各地一些大型的非上市公司，比如有家非上市鋼鐵企業(yè)，每年的銷售額就上千個億；之前做能源的；金融行業(yè)的投資基金……資金總在尋找出口，而中藥的市場規(guī)模太小了，經(jīng)不起這么多資本的膨脹?！?/p>

不管是小白還是大白，在盧松這樣的行業(yè)人員看來，是整個產(chǎn)業(yè)最被動的一環(huán)?！八麄冋疫^來的時(shí)候，基本上都是無頭蒼蠅的狀態(tài)。他帶著錢來了，也不知道該問誰，看到一個品種火就大批量的購買，賣的時(shí)候就只會通過一些中介出手——永遠(yuǎn)是被所謂的信息牽著鼻子走的?！?/p>

-02-

“彎道超車”的新型信息咨詢公司

盧松所說的中介，是指交易市場當(dāng)?shù)氐男畔⒆稍児尽?/p>

傳統(tǒng)的中藥材信息咨詢公司，往往有正式的網(wǎng)站，上面包括近二三十個欄目，比如中藥材產(chǎn)地報(bào)道、市場分析、品種分析、政策法規(guī)等。每個產(chǎn)地都有自己的產(chǎn)地信息站，每天都向總部反饋行情信息。

而如今，許多新形態(tài)的“信息咨詢公司”不再有這些。它們以另類的形式存在，“彎道超車”。

品種對接、“招商引資”，成為它們的主要業(yè)務(wù)。而“招商引資”的對象，主要就包括“吸收那些行外的大白小白”。2023年后，亳州當(dāng)?shù)氐闹兴幉男畔⒆稍児疽幌伦用俺鰜硎畮准摇?/p>

一開始，這些公司只是在線的信息平臺，后來發(fā)展成線下的中介機(jī)構(gòu)，在亳州、安國、隴西等炒貨市場最旺的地區(qū)設(shè)點(diǎn)。

除了早上八點(diǎn)到九點(diǎn)的交易大廳，當(dāng)?shù)氐闹兴幉氖袌鲎顭狒[的就是這些負(fù)責(zé)對接買家的信息咨詢公司周圍。一眾交易員穿著白襯衫圍坐在三米長的桌邊，為慕名而來的投資者們介紹行情、推薦品種——對于很多新來者而言，這里是入行的*道大門。

韓冰（化名）是中國中藥材信息平臺的*批建設(shè)者。據(jù)他介紹，這種信息平臺在世紀(jì)初開始出現(xiàn)，最早是用于價(jià)格發(fā)布、交易撮合、提供倉儲，后來發(fā)展成代買方采購、代賣方銷售的全盤操作模式，一般從交易中抽成1-2%的信息費(fèi)。

在幾年前，信息咨詢公司對接的對象還比較單純，一般是尋貨的藥企。然而，隨著社會資本源源不斷地涌入，這些公司的客戶開始混雜，其功能范圍也開始轉(zhuǎn)型，甚至“變質(zhì)”。

其中最重要的新功能，就是通過宣傳助推某些品種的行情上升。

“這次浙江的某藥材漲價(jià)，就有信息咨詢公司在推動。他們引進(jìn)了一批自己人的資金，到當(dāng)?shù)刭I貨的時(shí)候就會不斷報(bào)道說行情今天什么價(jià)，成交量達(dá)到多少，那么無形中就在推動這個行情。”盧松說，“說白了，他們就是在為客戶擂鼓助威。他們在里面牽頭了，就不能讓客戶有閃失，就會在想讓客戶獲得回報(bào)的情況下，起到一種推波助瀾的作用。”

一些信息咨詢公司在交易中也開始注入資本，利益來源不只是過去的信息費(fèi)。據(jù)行業(yè)人士介紹，某些公司可能會拿出10%的資金，拿回40%的分成。

“比如說5000萬的貨，咨詢公司拿出500萬。如果這個品種掉價(jià)了，那先賠我們的500萬，你客戶的資金是安全的。500萬要是賠不夠了，客戶才會有一點(diǎn)損失。但是如果獲利了，信息部要拿40%——相當(dāng)于是幫你承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的費(fèi)用?！?/p>

信息咨詢公司之所以敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)樗麄兙哂邪芽仫L(fēng)險(xiǎn)的能力——主要手段就是通過宣傳，借網(wǎng)絡(luò)媒體或行業(yè)專家推高市場。咨詢公司會通過大量抖音小號，從多方面多角度來分析某類品種的利好，吸引那些對中藥材判斷力薄弱的小白和大白。

這些公司除了引入外部資本以外，還可以通過信息交換，讓客戶主動把控市場走勢?！八麄兘衲昃妥隽艘粋€白芷聯(lián)盟，也就是把全國的經(jīng)營大戶都拉到一個群里。哪個產(chǎn)地裝了多少車、哪個專營商賣了多少貨，什么價(jià)位賣的，都一清二楚。所有消息一綜合，大家一起吃市場，最后把市場吃得緊張了。”盧松說。

據(jù)盧松說，這種操作在業(yè)內(nèi)很常見。這就是為什么今年一些品種因?yàn)樘鞖庠?、需求上升等原因漲得有理有據(jù)，而另一些品種卻漲得莫名其妙。

在往年的買方市場下，經(jīng)營大戶之間都是競爭關(guān)系，“給藥企燒香磕頭送禮，甚至有些企業(yè)還拖帳爛賬，鼻孔朝天看人”；而今年整體是賣方市場，買貨的人都得排隊(duì)。這樣就集齊了天時(shí)地利。

“這些大戶都覺得，別的好些品種都在暴漲，咱的品種為什么漲得這么慢？所以他們就會通過信息咨詢公司聯(lián)合在一起，人為地動一動，把價(jià)格抬一抬，在目前的市場潮流下順勢而行。“

-03-

中間商群體的消亡，促成了壓貨的開始

在外人的眼里，像高燕這樣的中藥材中間商吃盡了數(shù)次漲價(jià)的紅利。但對于她而言，這行其實(shí)并不好做，企業(yè)壓價(jià)、拖款、時(shí)常更換合作伙伴才是行業(yè)的常態(tài)。

“感覺這幾年單純靠做中間商掙錢越來越難了。所以現(xiàn)在我也開始搞種植，心里才踏實(shí)一點(diǎn)?！?/p>

韓冰介紹說，企業(yè)交易一般至少是6個月左右的賬期，中間商經(jīng)常被藥企當(dāng)做資金周轉(zhuǎn)池，交了貨拿不回錢是常有的事。

即使是這次的行情躥升，中間商在其中依然吃不到太多甜頭。亳州當(dāng)?shù)氐闹虚g商舉例，比如豬苓在50多元的時(shí)候進(jìn)的貨，掙了三五元就賣。后來產(chǎn)品一直在漲價(jià)，但中間商必須維護(hù)客戶群，因此不得不進(jìn)貨。到現(xiàn)在，豬苓進(jìn)價(jià)已經(jīng)超過100元了，但中間商還在補(bǔ)68元簽訂的訂單?！柏浛疃荚谒帍S壓著，不補(bǔ)根本不行。大家都覺得你掙錢了，其實(shí)不賠都不錯了。”

同時(shí)，中間商的差價(jià)也越來越難賺。如今，藥企一掛出招投標(biāo)信息，就會有產(chǎn)地供應(yīng)商源源不斷地找上門來，一些產(chǎn)地政府也會主動上門推銷。在網(wǎng)絡(luò)上，各類品種的產(chǎn)地信息和商品價(jià)格一目了然，方便企業(yè)直接對接——靠流通環(huán)節(jié)賺錢的時(shí)代已然過去。

因此，中間商和種植商的競爭事態(tài)愈演愈烈，而前者也在近幾年漸漸敗下陣來。

“一些農(nóng)業(yè)合作社和種植基地工作，比如云南、四川、湖北產(chǎn)地給企業(yè)供貨，是可以免稅的。而且只要在入庫前的待檢區(qū)抽樣合格就行。而你作為中間商供貨，就必須以企業(yè)的名義開具質(zhì)量報(bào)告，要是值錢的品種，一個報(bào)告單就要幾千塊錢——所以和種植商比起來，中間商的供貨價(jià)格一直處于劣勢?！北R松說。

在這種壓力下，一些中間商選擇和高燕一樣去到了上游的種植環(huán)節(jié)。而更多的中間商，開始轉(zhuǎn)做壓貨商，這就使得中藥材被囤貨居奇的事件屢屢發(fā)生，最終成為一種現(xiàn)象。

盧松說，這幾年明顯感覺到藥企開始逐步地淘汰自己的中間商伙伴，轉(zhuǎn)而去關(guān)注產(chǎn)地供應(yīng)商。他身邊的中間商同行幾乎都開始做起了壓貨生意，這也是能讓他們發(fā)揮自身優(yōu)勢的領(lǐng)域：一是倉儲，二是眼光——這兩樣都是種植商不具備的。

一般的中間商都有穩(wěn)定的冷庫資源，特別是交易集中地的冷庫，倉儲費(fèi)用極低?！氨热缦癜逅{(lán)根這樣的品種，一年不超過三毛。這個就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)地拉到廠里的運(yùn)輸費(fèi)用，這就讓壓貨商可以用比種植商更低的價(jià)格賣給藥企了?！?/p>

同時(shí)，因?yàn)槭煜な袌鲂星?，中間商可以用壓貨的方式，在低買高賣之余保證價(jià)格競爭力。

“你作為中間商，不能再像過去那樣，訂單下來到市場去買。你必須要有一種前瞻的眼光，看準(zhǔn)某個品種將來能漲，在價(jià)格比較低的時(shí)候提前壓貨備貨，以備不時(shí)之需。過了一兩年之后，等到行情好了，貨品緊俏了，你再以比種植商更低的價(jià)格出手，這樣才能把他們打敗?！?/p>

在各地發(fā)布的關(guān)于中藥材價(jià)格異動的報(bào)告中，行業(yè)協(xié)會將矛頭直接指向了壓貨商們，將其定義為幕后操盤手——今年的異動是這種模式幾年積累的集中爆發(fā)。

“未來，中藥材交易市場的消失幾乎是必然現(xiàn)象。中間商的角色，將隨著種植產(chǎn)業(yè)的成長變得不再必要?！表n冰預(yù)言道。而這些人何去何從的迷茫，并不會在中藥材不斷上漲的行情中找到答案。

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